【20231024】聚酯周报：聚酯链偏弱震撼，TA良善席位抓仓变化
PTA不雅点小结
中枢不雅点：中性 PTA施行中性，预期存累库压力，加工费低位，PTA-原油估值不高，短期枯竭驱动，瞻望偏弱震撼，良善宏不雅和资金净抓仓变化。
月差：严慎偏空 基差、月差走弱，结构转平，预期11-12月仍有累库压力，月差逢高反套。
现货：严慎偏空 现货阛阓商说念一般，基差偏弱，10月货源在01+15近邻商说念。
安装变动：严慎偏多 PTA按谋略进行中，新材料历练至18日重启，YS宁波延后至11月历练，英力士110万吨历练；
卑劣需求：中性 织造提负，聚酯负荷抓稳回升，现时需求中性，后续有季节性走预期。
供需均衡：严慎偏空 10月督察紧均衡，部分历练延后11月均衡略有改善，但11-12月供应增量较高，累库压力偏大。
加工利润：严慎偏多 PXN不息走弱，PTA加工费低位抓稳，PTA-原油估值偏低。
PX不雅点小结
中枢不雅点：中性 PX国内供应督察高位，入口回升较慢，需求PTA历练偏高，10-11月PX小幅累库。PX口头近端松均衡，远端供需口头偏紧。汽油参加季节性淡季，对芳烃支抓环比下落，PXN显着走弱至340好意思元位置，估值不高，良善汽油需求情况。
月差：中性 近期月差抓稳，整肉体局变化不大，月差走弱空间不大。
现货：严慎偏空 现货浮动价走弱，实货12月在1040卖盘报价，1月在1018有买盘。浮动价12月在-10/-0.5商说念；纸货12月在1022.5买盘报价。
安装变动：中性 国内产量督察高位，镇海真金不怕火葬负荷小幅下落，东营威联谋略月底一条线停一周，盛虹尚未提负；
入口：严慎偏空 汽油季节性走弱，阛阓有歧化安装重启担忧，好意思亚套利或减弱，国内有入口回升预期。
卑劣需求：中性 10-11月PTA历练督察偏高，需求下落，11-12月有新安装投产，需求有支抓；
供需均衡：中性 供应端历练督察，需求历练较高，PX10-11月督察松均衡，后续督察紧均衡。
加工利润：中性 PXN压缩至340好意思元近邻，调油需求走弱，PXN溢价压缩，良善汽油企稳情况。
乙二醇不雅点小结
中枢不雅点：中性 乙二醇国内谋略外历练增多，10-11月均衡预估偏紧，低估值下良善谋略外历练，短期枯竭驱动，低估值下方空间不大。
月差：严慎偏空 高库存枯竭驱动，生意商和卑劣工场抓货意愿差，逢低反套念念路。
现货：严慎偏空 MEG基差拘谨，场内买气一般。现在现货基差在01合约贴水80-83元/吨近邻，商说念4010-4013元/吨，下昼几单4000-4005元/吨成交。11月下期货基差在01合约贴水46-50元/吨近邻，商说念4043-4047元/吨近邻。
安装变动：严慎偏多 安装历练有所增多，中海壳牌历练，镇海真金不怕火葬谋略外历练2周，三江23日重启，河南动力泊车，沃能重启。
入口：中性 近端到港预告偏高，9-10月入口督察65万吨近邻，后续外洋历练增多，11-12月预估环比下落。
卑劣需求：中性 织造提负，聚酯负荷督察90%偏上，现在需求中性，后续存季节性走弱担忧。
供需均衡：中性 10-11月历练偏高访佛入口下落，举座督察紧均衡景象，短期估值低位下方空间不大，高库存上方空间有限。
加工利润：严慎偏多 主流工艺亏空，油、煤工艺亏空，良善本钱油煤的支抓。
长丝提负，存季节性走弱担忧
织造提负，内需订单尚可
织造开工率收复至高位，截止20日，加弹、织机、印染节后收复至86%、80%、82%。织造原料备货至10-15天，冬季内需订单进展尚可。
数据开始：CCF，紫金天风期货谈论所
聚酯开工不息回升，现款流尚可
截止10月20日聚酯负荷小幅回升至90.5%(+1.1%)，聚酯加权平均库存19.4天，聚酯加权现款流112元。
聚酯开工率督察高位，长丝大厂不息提负，短期长丝大厂开工率有望保抓高位。假期聚酯库存回升至中性偏高水平，本周聚酯库存环比不息小幅回升，聚酯现款流保抓有盈利。
数据开始：CCF，紫金天风期货谈论所
聚酯库存抓稳小升
织造节后脉冲式放量后，督察刚需采购，聚酯库存不息小幅回升。截止20日POY、DTY、FDY、短纤的库存为19.2、29.4、18.2、16.4天，库存环比回升。
数据开始：CCF，紫金天风期货谈论所
聚酯现款流督察
原料本钱PX、PTA要点下移，聚酯现款流督察略有盈利。长丝现款流进展较好，瓶片督察亏空。
数据开始：CCF，紫金天风期货谈论所
聚酯开工评估
聚酯负荷短期瞻望督察高位，长丝2家大厂不息提负，瓶片历练偏高，10月跟着长丝工场提负，聚酯举座负荷瞻望有望督察高位。
10月评估聚酯负荷90%（环比评估抓平），11-12月评估89%和88%（环比+1%）。
数据开始：CCF，紫金天风期货谈论所
PTA累库预期，驱动偏弱
PTA部分历练延后至11月
安装变动，新材料谋略18日重启，英力士15日运转历练至下月底，YS宁波2套历练延后至11月历练。
年底前供应或有增量，11月YS海南2号新安装或有投产可能，汉邦有重启谋略。
数据开始：CCF,紫金天风期货谈论所
PTA库存抓稳
据忠朴数据，截止10月20日，PTA社会库存（除信用仓单外）下落至208.2万吨，环比去库2.6万吨。在港在库货回落，郑商所仓单数目回升，放置10月20日郑商所PTA仓单3.5万张。
数据开始：杭州忠朴，郑商所，紫金天风期货谈论所
PTA均衡表
PTA施行中性，预期存累库压力，加工费低位，PTA-原油估值不高，短期枯竭驱动，瞻望偏弱震撼，良善宏不雅变化。
供应端，PTA安装历练动态，新材料3日泊车18日历练兑现重启，YS宁波历练延后至11月，英力士110小线10.15日泊车至11月底重启，三房巷(600370)督察历练1条线，恒力历练中。
需求端，织造开工督察年内高位，截止20日聚酯负荷回升至90.5%（环比+1.1%），现在长丝大厂提负，瓶片工场历练，举座负荷瞻望小幅回升。10-12月负荷评估90%、89%、88%。
均衡表，10月督察紧均衡，部分历练延后11月均衡略有改善，但11-12月供应增量较高，累库压力偏大，短期原油和基本面枯竭朝上驱动。
数据开始：CCF，紫金天风期货谈论所
PTA部分席位净抓仓VSPTA价钱
部分外资控股的期货公司席位增减仓，成为影响PTA价钱变动的边缘资金。
汽油转弱后，PTA外资席位冉冉转为净空抓仓，良善汽油和外资减仓变化。
数据开始：郑商所，紫金天风期货谈论所
调油走弱后，PXN压缩至低位
北好意思汽油辛烷值走弱
好意思国汽油库存上周小幅去库，但举座库存处于五年均值中性水平，汽油需求参加季节性淡季，环比前期走弱。
汽油裂解价差低位抓稳，北好意思辛烷值高位回落。
数据开始：路透，紫金天风期货谈论所
歧化略有改善
亚洲汽油略强于好意思国，好意思国歧化STDP和TDP比拟于芳烃调油的经济性有改善，好意思国可能存在2套潜在安装重启听说，阛阓有调油切回芳烃化工的预期担忧，现在尚未看到安装实践切换。
数据开始：WIND，紫金天风期货谈论所
芳烃好意思亚价差收窄后略有建筑
好意思亚价差建筑，好意思亚纸面套利窗口掀开，但好意思国辛烷需求下落下，现在价差不饱读舞亚洲坐褥商出口。欧洲可能有出口好意思国芳烃。
数据开始：隆众资讯，紫金天风期货谈论所
PX均衡表
10-11月PX小幅累库，PX国内供应督察高位，入口回升较慢，需求PTA历练偏高，PX口头近端松均衡，远端供需口头偏紧。汽油参加季节性淡季，对芳烃支抓环比下落，PXN显着走弱至340好意思元位置，估值不高，良善汽油需求情况。
供应方面，PX国内负荷督察高位，镇海真金不怕火葬负荷小幅下落，东营威联谋略月底一条线停一周，盛虹尚未提负，九江、广东石化负荷收复。外洋安装动态，Eneos小幅降负，印度OMPL谋略下旬重启，越南NSRP重启。
均衡来看，供应端历练督察，需求历练较高，PX10-11月小幅累库。年底新安装投产加快，口头或有改善。现货端PXN走弱，良善原油和汽油动态。
数据开始：CCF，紫金天风期货谈论所
产业链利润不息压缩
本钱原油受地缘政事影响偏强，卑劣化工跟涨有限，PTA-原油价差不息压缩。石脑油裂解低位抓稳，PXN走弱至340好意思元近邻，PTA加工费督察至100近邻。
汽油需求季节性淡季，调油的溢价压缩，现在产业链利润压缩主要靠拢在PXN走弱，PTA-原油价差低位。现在阛阓调养的强支抓尚未看到，短期可能仍然偏弱，良善宏不雅策略。
数据开始：紫金天风期货谈论所
EG低估值，枯竭驱动
乙二醇负荷小幅下落
MEG举座负荷小降，安装按谋略历练中。截止10月13日乙二醇总负荷68.4%，煤制负荷60.8%。
数据开始：CCF，紫金天风期货谈论所
安装历练有所增多
乙二醇历练动态，乙二醇历练有所增多，镇海真金不怕火葬65万吨安装因裂解故障泊车瞻望两周；中海壳牌40万吨安装按谋略历练，三江100万吨16日临时泊车，23日谋略重启；煤制方面，河南动力濮阳泊车，建元、广汇按谋略历练，沃能近期瞻望重启。
数据开始：CCF，紫金天风期货谈论所
新安装瞻望年底
油制年内安装投产完成，短期新安装投产未几。年底前可能有两套煤制工场投产。
数据开始：CCF,紫金天风期货谈论所
主流工艺亏空压力偏大
主流工艺督察亏空。油制亏空严重，煤制略有建筑。
数据开始：紫金天风期货谈论所
近端到港量不低，后续入口或回落
外洋安装动态，台湾东联重启，韩国乐天丽水16中旬起泊车历练，沙特两套45万吨安装泊车瞻望至年底。
据海关数据，9月乙二醇入口65.5万吨，10月到港不少预估60-65万吨，11-12月存下落可能。
数据开始：海关总署，紫金天风期货谈论所
到港偏高，口岸库存回升
从到港量来看，10月15日-10月22日瞻望到港18.8万吨，本色到港10.4万吨，卑劣提货肤浅，到港不高，口岸小幅去库。
截止10月23日，华东主港地区MEG口岸库存约115.9万吨，环比上周去库2.6万吨。现时库存处于历史高位。
10.23-10.29，瞻望到货总量在23.7万吨近邻，到港偏高，乙二醇库存或小幅累库。
聚酯工场乙二醇备货16.5天，督察高位。
数据开始：CCF,紫金天风期货谈论所
乙二醇均衡表
乙二醇国内谋略外历练增多，10-11月均衡预估偏紧，低估值下良善谋略外历练，短期枯竭驱动，低估值下方空间不大。
供应端，乙二醇历练有所增多，镇海真金不怕火葬65万吨安装因裂解故障泊车瞻望两周；中海壳牌40万吨安装按谋略历练，三江100万吨上周末临时泊车重启待定；煤制方面，河南动力濮阳泊车，建元、广汇按谋略历练，沃能近期瞻望重启。
外洋安装，台湾东联重启，韩国乐天丽水16中旬起泊车历练，沙特两套45万吨安装泊车瞻望至年底，其他安装变化不大。
需求端，节后负荷收复，放置20日聚酯开工回落至90.5%（+1.1%），现在需求定性中性偏好，但后续存在季节性走弱担忧。
均衡来看， 10-11月历练偏高访佛入口下落，举座督察紧均衡景象，短期估值低位下方空间不大，高库存上方空间有限，良善心扉与本钱油煤的支抓。年底前后仍有累库压力，月差反套念念路。
数据开始：CCF，紫金天风期货谈论所
价差结构
PTA基差/月差偏弱
数据开始：WIND,CCF,紫金天风期货谈论所
乙二醇基差拘谨，月差偏弱
数据开始：WIND,CCF,紫金天风期货谈论所
远月结构
数据开始：郑商所，大商所，新友所，紫金天风期货谈论所
莱切青年队在上赛季夺得了青年意甲的冠军，而罗马青年队则是上赛季的意大利杯冠军。
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